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　　基金市集数据显示，博道基金建设于2017年6月12日，截至目前，其处置资产范围为220.53亿元，处置基金数63个，旗下基金司理共9位。旗下比来一年发挥最佳的基金产物为博道生长智航股票A（013641），近一年收益录得33.98%。

　　一、公司先容（一）2024年公司筹备情形2024年度公司达成交易总收入460,530.74万元，同比伸长30.49%；达成归属于上市公司股东的净利润23,728,74万元，同比伸长22.00%；扣除非每每性损益后净利润2.02亿元，同比伸长212.32%。

　　陈说期内，公司聚焦高端数控机床主业，以“可不断高质料生长”为纲，通过“计谋引颈、更始驱动、客户至上”三位一体的生长形式，达成筹备效益与主题比赛力的通盘擢升。陈说期内公司筹备褂讪向好，各项办事结壮促进，经管系统尤其健康，2024年公司功绩达成多点打破。

　　（二）功绩驱动要素1、3C上风营业领跑行业公司主题产物正在3C周围运用较为平常，要紧客户平常遮盖高端消费电子家产链。2024年3C行业苏醒昭着，以MR为代表的智能穿着市集高速生长，下乘客户固定资产投资意图有所扩充，推动了公司3C营业伸长。陈说期内，公司3C型钻铣加工中央达成发售收入19.26亿元，同比伸长197.43%。

　　2、海表市集拓展功效明显2024年公司主动开采越南、印尼、土耳其、意大利、墨西哥、巴西等海表市集，促进海表营销汇集和坐蓐基地的运营办事，海表市集拓展赢得主动功效。3、高端数控机床发售大幅伸长2024年公司五轴数控机床和大型卧式加工中央等高端机床的研发、发售赢得了实际发展，摇篮式五轴联动立式加工中央、五轴联动铣车复合中央、J/Q/K系列高速产线型卧式加工中央等高端数控机床发售大幅伸长，2024年整年发售收入打破2亿元，同比伸长39.09%。

　　4、通用周围发售多点着花2024年公司正在通用周围不断发力，立式加工中央正在多个市集周围赢得新打破，龙门加工中央、卧式加工中央、数控车床等其他通用机型发售多点着花，为公司功绩伸长供应妥当动能。2024年公司通用周围发售收入约24.8亿元。5、新兴市集构造初显功效，新伸长引擎逐渐发力2024年国内人为智能、低空经济、人形呆板人等新兴经济迅疾兴起，公司遵照市集态势及客户需求不断促进技艺更始和产物研发，为满意AI硬件、人形呆板人闭节、低空飞舞器等组织件的加工，公司对现有钻铣加工中央、立式加工中央、数控车床、五轴联动加工中央等产物实行了性格化改造和升级，并推轶群款定造化产物，为公司经交易绩带来了新的伸长点。

　　（三）其他筹备亮点1、加大新产物和主题部件的研发加入2024年公司加大高端五轴联动立式加工中央、五轴复合铣车加工中央、高速/高效卧式加工中央整机、主题功用部件、根蒂共性技艺、数控体系运用二次开辟等方面资源加入及更始收效转化。公司不停拓宽产物序列，推轶群款全新机型，并不断升级迭代现有产物序列，达成产物横向和纵向（高端化）拓展。

　　正在主题功用部件研发方面，达成系列化、模块化安排，拓宽了高速、高效卧式五轴加工中央系列产物的通用性；推出了五轴机型系列转台，擢升了机型部件的通用性，大大缩短了五轴整机的研发周期；正在根蒂共性技艺咨询方面，协同国内高校，正在振动、热抵偿上赢得了阶段性发展，达成了对主轴、直线轴的过错抵偿，有用的确保了机床精度的褂讪性；正在数控体系研发及运用二次开辟方面，推出公司特质操作界面及运用，并正在个人机型上达成幼批量交付行使。

　　2、家产投资帮力新生长形式为进一步整合行业资源，扩宽公司营业周围，美满产物线组织，擢升公司全体比赛气力和结余技能，2024年公司不断加大家产投资力度，正在高端数控机床、智能担任体系、汽车细密冲压模具等营业周围投资多家企业，这些企业区别正在高端细密五轴技艺、3D打印邃密加工、数控体系AI运用等方面拥有明显上风。公司通过家产投资与被投企业深化展开配合，达成资源、市集、技艺等多方面协同效应，构修公司“内生式伸长和表延式生长”双轮驱动的新生长形式。

　　3、华东湖州缔造总部月产量打破新高，家产构造鲜有功效公司目前构修了以深圳为总部，东莞、姑苏、湖州、宜宾四个大型自有家产基地的优秀生态，个中，湖州基地通过产能重构升级为公司缔造总部。2024年湖州缔造总部机床产能打破新高，单月产量抵达1500台，达成里程碑式高出，为范围化坐蓐系统构修奠定坚实根蒂。

　　4、用度管控成绩明显，同比降落5.19%2024年度，公司正在内部处置方面多措并举执行邃密化处置，用度管控成绩明显。2024年时间用度5.37亿元，较上年同期同比降落5.19%；时间用度率11.66%，同比省略4.39%。（四）2025年度筹备预备面临新时候经济现象和计谋机缘，2025年公司将陆续聚焦主业生长，主动促进五轴机床产物和海表市集生长，不断体贴低空经济、呆板人、人为智能等新兴家产兴起带来的新时机，合理行使本钱市集用具，不停总结处置阅历，擢升处置水准，达成高质料生长。详细囊括以下方面：

　　1、向特定对象夏军先生刊行股份，牢固担任权，优化公司本钱组织，擢升公司本钱气力，提振市集决心。本次刊行股票的数目不抢先100,917,431股，召募资金总额不抢先黎民币55,000万元（含本数），召募资金净额将用于添加活动资金和清偿银行贷款。

　　2、执行控造性股票股权激劝预备，为主业生长供应保护。2025年3月，公司披露了2025年控造性股票股权激劝预备，向个人董事、高级处置职员、主题骨干员工合计授予1,450万股二类控造性股票（分两次授予，首期授予1,300万股，预留授予150万股）。公司控造性股票激劝预备以高端智能配备营业相干的交易收入及净利润行动查核目的，兼具离间性、科学性、合理性。

　　3、不断牢固主题产物的市集占领率，加强公司结余技能。牢固正在3C和通用周围的比赛上风和市集占领率，加强钻攻机产物向五轴高端化升级，促进该产物正在大3C周围的进口替换，打造国际品牌。

　　4、富厚产物线，不断拓宽新能源和新兴经济周围运用赛道。富厚公司卧式加工中央、车床、龙门、五轴等产物线，以合适市集多元化需求。亲切体贴新兴行业生长趋向，以新能源和人形呆板人、人为智能、低空经济等新兴经济周围运用为计谋伸长极，通过“技艺升级+场景定造”双引擎驱动营业拓展，为目的市集客户供应拥有比赛力的产物和全体治理计划。

　　5、深化技艺更始驱动生长计谋，加大产物矩阵修筑及主题技艺自决化力度。正在研发加入构造上，着重加大对新产物及主题功用部件的研发资源倾斜，同时聚焦前瞻性技艺查究、根蒂性表面咨询与运用性技艺转化。

　　6、主动促进家产投资与并购营业，发扬表延式伸长引擎动力。遵照计谋生长必要，环绕数控机床家产链系统，针对高端机床技艺及主题功用件等周围，陆续主动寻求卓绝投资标的，达成资源迅疾整合，打破高端数控体系、细密功用部件等主题技艺瓶颈，消重进口依赖，擢升家产链自决可控技能。

　　7、主动构造海表市集，饱舞营业环球化生长。遵照海表市集需乞降客户家产挪动必要，陆续主动开采东南亚、欧洲和拉美等海表市集，促进海表营销汇集和坐蓐基地的运营办事。

　　8、通盘修筑智能化工场。公司将不断的珍视数字引颈，以湖州智能化工场为样板促进其他坐蓐基地智能化修筑，美满智能化坐蓐流程，通盘降低坐蓐效用。

　　答：目前，呆板人、低空经济、人为智能等新兴经济周围正在国度肆意扶帮下利好计谋频出，家产化过程速率加疾。正在新兴市集周围，公司以“市集需求+技艺更始”双轮驱动，遵照市集态势及客户需求不断促进技艺更始和产物研发，为满意人形呆板人周围相干的闭节部件、表框与骨架、活络手部件等组织件的细密加工,低空经济周围相干飞舞器机身组织件、煽动陷阱键零部件、螺旋桨叶片、动力体系零部件等组织件的细密加工，AI硬件相干的CPU/GPU散热器、芯片缔造兴办等组织件的细密加工，公司对现有钻铣加工中央、立式加工中央、数控车床、五轴联动加工中央等产物实行了性格化改造和升级，并推轶群款定造化产物，相干产物收入迅疾伸长，为公司经交易绩带来了新的伸长点。公司亲切体贴新兴经济周围的生长新动向，主动开采市集，目前已与人形呆板人、低空经济、AI等周围相干家产客户及表发厂商伸开配合。

　　答：3C营业继续是公司的上风周围，要紧面向手机、平板、PC、Watch等3C产物相干金属及非金属组织件的细密加工，市集占领指挥跑行业，并获胜入选2022年国度缔造业单项冠军产物，已达成下游3C主题用户的通盘遮盖。公司通过不断技艺研发打破，营销牵引，范围化缔造，不停饱舞进口替换，并正在产物归纳职能、技艺水准、性价比和当地化办事等方面积聚了多重上风，拥有较强的品牌影响力和市集比赛力。2024年3C行业苏醒昭着，MR为代表的智能穿着市集高速生长，公司行使正在3C营业周围的上风，驾驭行业苏醒契机和客户订单需求，3C型钻铣加工中央年发售收入19.26亿元，同比伸长197.43%；2025年第一季度，下游3C行业苏醒延续，客户需求延续伸长，公司上风产物3C型钻铣加工中央季度发售收入4.12亿元，同比伸长27.1%预计他日，公司钻攻机产物希望不断伸长，要紧驱动要素有：1）消费电子行业周期延续苏醒，存量钻攻机兴办更新市集需求不断开释；2）手机、PC等产物新质料的运用以及手机表观方面的更始（如折叠屏），这种材质及加工工艺更始为公司钻攻机带来全新市集机缘；3）新兴周围的发动，如MR等可穿着兴办、工业5G基站修筑、AI智能家居产物及人形呆板人周围加工需求的扩充；4）AI更始希望激发新一轮换机潮，手机及相干消费电子产物销量扩充，导致下乘客户扩产带来新增兴办产能需求；5）国度近期推出一系列囊括手机等数码产物正在内的力度空前的消费补贴计谋，这不单消重了3C终端消费购机本钱，也为3C市集注入了新的生机，推动了3C家产的更始与生长。

　　答：为进一步整合行业资源，扩宽公司营业周围，美满产物线组织，擢升公司全体比赛气力和结余技能，2024年公司不断加大家产投资力度，正在高端数控机床、智能担任体系、汽车细密冲压模具等营业周围投资多家企业，这些企业区别正在高端细密五轴技艺、3D打印邃密加工、数控体系AI运用等方面拥有明显上风。公司通过家产投资与被投企业深化展开配合，达成资源、市集、技艺等多方面协同效应，构修公司“内生式伸长和表延式生长”双轮驱动的新生长形式。2025年，公司将遵照计谋生长必要，环绕数控机床家产链系统，针对高端机床技艺及主题功用件等周围，陆续主动寻求卓绝投资标的，达成资源迅疾整合，打破高端数控体系、细密功用部件等主题技艺瓶颈，消重进口依赖，擢升家产链自决可控技能。

　　答：思考到海表的盛大市集空间及公司产物的上风，公司主动开采越南、印尼、土耳其、意大利、墨西哥、巴西等海表市集，不断掀开生漫空间，行使环球化的资源，更高效、更优质地办事环球客户。2024年公司海表收入2.07亿元，同比伸长42.61%。目前公司有钻攻机、立加、卧加、龙门、五轴等产物出口海表，可用于3C零部件、AR/VR眼镜、医疗器材、新能源汽车、航空航天、5G家产链、模具、医疗器材、轨道交通等诸多周围。他日，公司将陆续按预备促进海表营销汇集、技艺办事中央及海表坐蓐基地的修筑办事，不断开采东南亚、拉美和欧洲等海表市集，不断擢升海表收入范围。

　　答：公司正在美国区域尚无直接营业收入，本次美国加增闭税事情对公司无直接影响；同时，公司的主题技艺与零部件采购均不涉及原产地美国商品，美国降低闭税未对公司产物的坐蓐和发售组成直接报复。公司目前订单充足，将亲切体贴商业计谋、商业处境的蜕变与生长，主动活泼调治市集战术和筹备处置战术，捉住市集处境蜕变带来的新机缘，加强公司抗危急技能。

　　答：公司正在横向富厚产物品类的同时，也主动饱舞纵深高端化升级。公司已构造多种五轴机床，囊括五轴联动立式加工中央、五轴联动铣车复合加工中央、五轴联动钻铣加工中央、车铣复合七轴五联动加工中央等产物。目前，公司高端五轴和高端卧加产物的研发已赢得了实际发展，达成了批量出货，相干产物的质料和办事水准已不断获取客户承认，摇篮式五轴联动立式加工中央、五轴联动铣车复合中央、J、Q、K系列高速产线型卧式加工中央等高端数控机床发售大幅伸长，2024年整年发售收入打破2亿元，同比伸长39.09%。同时，霏鸿推出了新品车铣复合七轴五联动加工中央，要紧运用于航空航天、船舶、细密仪器、汽车等行业周围的航空煽动机转子、大型发电机转子、大型船舶螺旋桨、曲轴、叶轮、叶片等高端部件细密加工。他日，公司陆续加大对高端产物的研发加入和市集开采，跟着公司高端产物的不断放量，营收占比的擢升，希望发动公司结余技能进一步擢升。

　　答：受发售范围、市集比赛等要素的影响，分别产物的毛利率存正在必定的分别。公司后续将不断开采五轴与高端卧加等高毛利率产物市集，跟着公司各产物市占率及比赛力擢升，范围上风酿成，公司毛利率也将取得进一步改革。同时，公司主动选取以下多项法子推动筹备质料不断擢升，囊括：巩固采购、坐蓐历程的管控，消重本钱，降低效用；通过技艺研发促进机型的迭代和本钱优化，担任产物本钱，降低毛利率；加强预算处置，担任各项用度支拨，担任用度率；优化营业组织，召集资金、职员、资源生长远景更好、附加值更高的营业，擢升归纳比赛力。

　　答：新能源周围是公司肆意开采的周围，更加当下“碳达峰、碳中和”目的通盘引颈中国经济社会生长绿色转型，新能源替换守旧能源的过程中，新能源汽车家产将迎来加快发出现阶段。公司面向新能源汽车行业构造了立式加工中央、龙门加工中央、卧式加工中央、型材加工中央、数控车床等多款产物，要紧面向新能源汽车电池（托盘、表壳、腔体等）、电机（壳体、马达等）、电控（壳体、上盖等）、造动体系（刹车盘、卡钳等）、转向体系（结合器等）、触摸屏及摄像头（腔体和幼件等）、轮毂等零部件的加工及一体化压铸的配套。个中，为合适新能源汽车周围的零部件量产加工需求，公司推出了高职能参数的J、Q、K系列高速产线型卧式加工中央，活泼应对囊括前箱体（电机壳）、中心壳体、下油途板、减震塔、电控箱体、担任臂、铝造转向节等正在内的汽车零部件加工。同时，公司面向新能源汽车家产链企业推出了三电体系（电池、电机、电控）、造动、转向体系所需的智能配备全体治理计划，遵照新能源汽车部件加工需求，活泼推出由立式加工中央、龙门加工中央、数控车床、卧式加工中央产物构成的组合计划，以满意特定的加工需求。目前公司产物正在新能源汽车周围取得客户普通承认，市占率逐年降低。他日，公司仍将正在该周围不断加入资源，加大产物和客户开辟力度，为公司生长增加新动能。

　　答：公司长远深耕机床家产，永远发扬“咱们继续细心，悉力做到更好”企业文明心灵，长远遵照“一个中央、两个根基点”，即以“人才”为中央，以“市集”和“技艺”为两个根基点的企业生长理念，不停夯实生长根蒂。市集和技艺两个根基点，显示正在公司运营形式中，即聚焦价钱链中附加值高的两头。技艺方面，公司不断加大技艺更始力度，聚焦前瞻性技艺查究、根蒂性表面咨询与运用性技艺转化，同时不停富厚产物线，为目的市集客户供应拥有比赛力的产物和全体治理计划。营销方面，公司打造强有力的发售渠道系统。公司永远贯彻“以客户为中央”的营销计谋，打造了一支具备“迟缓办事、合营合营与目的导向”的高服从营销团队，为客户供应极致确当地化售后办事，实时相应客户售后办事需求。

　　问：公司单24Q4营收是2024年整年四个季度最高的，然则归母净利润是最低值，毛利率和净利率同比和环比都有所降落，这个要紧的缘故？

　　答：（1）2024年第四序度营收高，毛利率有所消重：遵照2024年12月财务部宣布《企业司帐法则注脚第18号》，原则对不属于单项履约仔肩的确保类质料确保发生的估计欠债，该当按确定的金额计入“主交易务本钱”“其他营业本钱”等科目，公司自2024年推广上述改变后的司帐计谋，将售服维保费发售用度结转到交易本钱中，受此影响公司24年四序度的毛利率有所降落。（2）2024年四序度归母净利润较低，要紧是由于财政上苛厉根据司帐法则条件对腊尾资产实行明晰减值测试计提了1.43亿减值绸缪，要紧囊括计提应收款子坏账9800万，存货减值4100万，无形资产计提380万。

　　答：2024年度公司达成交易总收入46.05亿元，个中公司3C型钻铣加工中央达成发售收入19.26亿元，五轴和高端卧加达成发售收入抢先2亿元，其他通用产物（囊括立式加工中央、精雕加工中央、龙门加工中央、型材机、数控车床、走心绪等）达成收入抢先24亿。

　　答：3C营业是公司上风周围，拳头产物钻攻机根基已达成下游3C主题用户的通盘遮盖，市集占领指挥跑行业，终端客户囊括国表里要紧手机品牌厂商家产链上的企业。2024年公司前五大客户均为3C大客户，发售额13.21亿，占公司总收入比达28.67%;