首页 > 产品中心 > 工程机械零部件配套加工

　　2024年公司告终买卖收入93.9亿元，同比+4.5%，归母净利润25.1亿元，同比+0.4%。单Q4告终买卖收入24.5亿元，同比-7.1%，归母净利润7.2亿元，同比-3.8%。2025年一季度告终买卖收入24.2亿元，同比+2.6%，归母净利润6.2亿元，同比+2.6%，适合市集预期。分国表里来看，2024年公司告终国内收入72.5亿元，同比+3.6%，海表收入20.7亿元，同比+7.6%，正在2024年海表需求下滑靠山下，公司踊跃开辟海表客户，国际化计谋初显收效。分产物来看，①液压油缸：2024年告终收入47.6亿元，同比+1.4%，中大挖油缸占比提拔，产物组织改正分明；②液压泵阀：2024年告终收入35.8亿元，同比+9.6%，挖机泵阀市集份额陆续提拔，工业周围泵阀慢慢放量。③液压编造：2024年告终收入3.0亿元，同比+1.6%；④配件及铸件：2024年告终收入6.8亿元，同比+1.7%。2025年一季度发掘机内销景心胸撑持高位，出口温和苏醒，公司行动发掘机液压件龙头，希望正在工程板滞上行周期中充盈受益。

　　2024年公司出售毛利率42.8%，同比+1.1pct，出售净利率26.8%，同比-1.1pct。2025Q1公司出售毛利率39.4%，同比-0.7pct，出售净利率25.5%，同比+0.02pct。分地域看，2024年国内毛利率42.7%，同比+0.03pct，海表毛利率41.5%，同比+4.1pct。公司盈余本领依旧卓越，咱们以为苛重因为①公司多元化计谋功劳增量，目前已于发掘机、高机、盾构机、海工、工业等周围具备必然市集份额，充盈保险公司正在液压件市集份额的安祥拉长潜力和盈余本领的络续性；②公司陆续饱励国际化计谋，海表收入占比、盈余本领疾速提拔。用度端来看，2024年公司出售/拘束/研发/财政用度率分离为2.3%/6.3%/7.7%/-1.4%，同比+0.2/+1.8/+0.0/+2.7pct，拘束用度上升苛重系子公司精巧工业及恒立墨西哥先河试坐蓐，职员扩张导致相应支付扩张。预计他日，跟着公司新产物、再生意的推出放量以及海表构造的陆续开辟，公司盈余本领希望陆续提拔。

　　公司多元化、国际化计谋饱动，事迹希望陆续拉长：（1）墨西哥项目：公司正在墨西哥竖立液压件坐蓐基地，海表坐蓐基地的落地有帮于公司顺手切入北美挖机、高机、农机高端客户供应链，滋漫空间宽大。（2）线性驱动器项目：公司已设立三个工作部，分离为电动缸工作部、丝杠工作部和导轨工作部，滚珠丝杠、滚柱丝杠、导轨等一面样品正在试造中，目前已告终高端丝杠产物笼盖。截至2024腊尾，公司已正在机床、注塑机等多个下游告终幼范畴批量订单，估计2025年产能陆续爬坡；另表，公司踊跃构造工程板滞电动化零部件，目前电动缸已于高机产物中率先摊开，取得市集充盈验证，他日将有时机正在更多工程板滞产物中取得验证。

　　盈余预测与投资评级：切磋到公司本钱开支疾速拉长，咱们下调公司2025-2026年归母净利润预测值至28.7/34.1亿元（原值为30.3/36.2亿元），扩张2027年归母净利润预测为41.4亿元，对应该前市值PE分离为34/29/24x，仍旧顽固看好公司永恒生长远景，撑持“买入”评级。